近日，據(jù)山東、江蘇、河南等地的紡織企業(yè)及棉花貿(mào)易商反饋，2025 年總計(jì) 89.4 萬(wàn)噸的 1% 關(guān)稅內(nèi)棉花進(jìn)口配額已陸續(xù)通知下發(fā)，下發(fā)時(shí)間與 2024 年大體一致，其中 33% 為備受矚目的國(guó)營(yíng)貿(mào)易配額。

有部分棉企透露，自 2024 年 12 月下旬起，國(guó)內(nèi)用棉企業(yè)以及中間商對(duì)于港口保稅棉，還有 12 月至次年 2 月船期的高等級(jí)、高指標(biāo)外棉的詢(xún)價(jià)熱度逐漸攀升。一方面，當(dāng)前 1% 關(guān)稅下保稅巴西棉的進(jìn)口成本與內(nèi)地庫(kù)新疆機(jī)采棉報(bào)價(jià)相比，順掛幅度高達(dá) 1500 - 2000 元 / 噸，外棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)顯著；另一方面，近期廣東、江浙、福建等沿海地區(qū)的紡服企業(yè)紛紛反饋出口訂單呈現(xiàn)回暖跡象。基于這些因素，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)判在春節(jié)前國(guó)內(nèi)企業(yè)大概率會(huì)迎來(lái)一波集中補(bǔ)庫(kù)潮，市場(chǎng)信心也隨之穩(wěn)步回升。

然而，盡管 1% 關(guān)稅配額正逐步到位，但短期內(nèi)國(guó)內(nèi)涉棉企業(yè)大規(guī)模進(jìn)口美棉、巴西棉、澳棉等的可能性并不大，更傾向于恢復(fù)性增長(zhǎng)，棉企對(duì)此不宜過(guò)度樂(lè)觀。

首先，特朗普政府針對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品大幅加征關(guān)稅一事仍懸而未決，猶如高懸的 “靴子”，市場(chǎng)憂(yōu)慮揮之不去。由于使用外棉生產(chǎn)的紡服產(chǎn)品同樣面臨加征關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，再加上尚未解除的新疆棉進(jìn)口禁令帶來(lái)的利空影響，在中國(guó)政策、相關(guān)消息未明朗前，紡織企業(yè)與棉企在采購(gòu)?fù)饷迺r(shí)都極為謹(jǐn)慎。

其次，2025 年 1% 關(guān)稅配額的發(fā)放明顯傾向于外向型、規(guī)模以上的紡織企業(yè)，并非普惠式的 “雨露均沾”。加之有 2024 年后期進(jìn)口配額嚴(yán)重短缺的前車(chē)之鑒，企業(yè)大多會(huì)精打細(xì)算，將配額精準(zhǔn)用在關(guān)鍵之處，并且傾向于采用 “細(xì)水長(zhǎng)流” 的采購(gòu)策略，避免過(guò)度囤貨。

再者，近期美棉、巴西棉、澳棉等外棉的保稅 / 船貨基差明顯虛高，隨著 1% 關(guān)稅配額發(fā)放落地，國(guó)內(nèi)進(jìn)口企業(yè)都盼著外棉基差能迅速回落，以便抓住時(shí)機(jī)逢低補(bǔ)庫(kù)，這也使得企業(yè)現(xiàn)階段不會(huì)貿(mào)然大規(guī)模進(jìn)口。

最后，2025 年人民幣匯率貶值趨勢(shì)愈發(fā)顯著，用棉企業(yè)與貿(mào)易企業(yè)觀望情緒濃重。隨著特朗普再度當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，其貿(mào)易保護(hù)政策極有可能助推美元開(kāi)啟新一輪強(qiáng)勢(shì)周期，加之我國(guó)外部貿(mào)易環(huán)境變數(shù)增多，各大機(jī)構(gòu)紛紛研判 2025 年人民幣匯率或?qū)⒌?2023 年 9 月創(chuàng)下的低點(diǎn)，這進(jìn)一步加劇了企業(yè)進(jìn)口外棉的顧慮。