開年之際，人民幣匯率在經(jīng)歷短暫小幅走低后，企穩(wěn)態(tài)勢(shì)明顯。1 月 20 日，離岸人民幣對(duì)美元在盤中強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，一舉觸及 7.26 關(guān)口，日內(nèi)漲幅超 800 點(diǎn)，走勢(shì)格外引人注目。緊接著，1 月 21 日，中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào) 7.1703，較之前上調(diào) 183 點(diǎn)，創(chuàng)下 2024 年 11 月 11 日以來的新高。

業(yè)內(nèi)人士指出，前期人民幣匯率貶值壓力釋放后，新一輪推動(dòng)其回升的積極因素正加速匯聚。踏入 2025 年，穩(wěn)匯率信號(hào)不斷釋放。人民銀行與外匯管理局上調(diào)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，同時(shí)多次強(qiáng)調(diào) “三個(gè)堅(jiān)決”，明確向市場(chǎng)表態(tài) “人民幣匯率完全有條件保持基本穩(wěn)定”。此外，我國(guó)進(jìn)出口增長(zhǎng)穩(wěn)定性增強(qiáng)，合理的貿(mào)易順差成為人民幣匯率的堅(jiān)實(shí)支撐。春節(jié)前夕，結(jié)匯旺季來臨，市場(chǎng)積累的結(jié)匯需求也有望為人民幣升值添磚加瓦。

與此同時(shí)，1 月 20 日美元指數(shù)盤中直線下挫，一度跌至 108 下方，日內(nèi)跌幅超 1.3%。分析認(rèn)為，市場(chǎng)預(yù)期特朗普可能出臺(tái)加征關(guān)稅舉措，這給美國(guó)金融市場(chǎng)、核心通脹數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)程帶來諸多不確定性，是美元指數(shù)走弱的主因。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生表示，當(dāng)前央行 “穩(wěn)匯率” 意愿強(qiáng)烈，美元指數(shù)進(jìn)一步上行空間有限。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)一攬子政策落地，人民幣匯率具備穩(wěn)定基礎(chǔ)。匯管信息研究院副院長(zhǎng)趙慶明則認(rèn)為，特朗普貿(mào)易政策表態(tài)較競(jìng)選時(shí)有所緩和，使得此前因擔(dān)憂而貶值的非美貨幣出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)與大幅反彈。自去年 9 月底起，一系列非美貨幣超預(yù)期下跌，近期人民幣匯率與日元、歐元、英鎊等有望迎來反彈潮。

中國(guó)銀行研究院研究員范若瀅指出，盡管人民幣匯率面臨美國(guó)就業(yè)形勢(shì)強(qiáng)勁、美聯(lián)儲(chǔ)降息謹(jǐn)慎等帶來的貶值壓力，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面整體穩(wěn)定，匯率調(diào)控工具充足，大幅單邊貶值可能性較小。

值得注意的是，1 月 20 日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）顯示，2025 年 1 月 1 年期和 5 年期以上 LPR 均維持不變，這一舉措也向市場(chǎng)傳遞出監(jiān)管層穩(wěn)匯率的信號(hào)。

對(duì)于人民幣匯率未來走勢(shì)，招聯(lián)首席研究員董希淼分析，若 LPR 下降速度過快，可能增加人民幣匯率壓力。LPR 保持不變，有助于維持銀行凈息差基本穩(wěn)定，提升銀行體系穩(wěn)健性與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)性，同時(shí)緩解中美利差壓力，促進(jìn)人民幣匯率基本穩(wěn)定。