2024 年 10 月，印尼紡織業的一顆明星 —— 成立于 1966 年的 PT Sri Rejeki Isman Tbk（Sritex）宣告隕落。中爪哇省三寶壟地方法院于該年 10 月 28 日正式宣判其破產，這家擁有近 60 年歷史、曾被譽為東南亞最大綜合性紡織生產商的老牌巨頭，巔峰時市值高達數十億美元，為優衣庫、H&M 等國際大牌供貨，還承接印尼軍隊制服訂單，卻因多重困境折戟沉沙。

Sritex 的破產引發了強烈震蕩，約 2 萬名員工（部分子公司數據顯示總員工數曾達 5 萬人）面臨失業危機，上下游產業鏈也深受波及，紗線、纖維等原材料供應商的生計岌岌可危。印尼政府迅速反應，總統普拉博沃指示工業部、財政部等四大部門聯合行動，力求幫助企業恢復運營，避免大規模裁員，守住員工權益。按計劃，公司將于 2025 年 3 月 1 日正式關停。

內外困境剖析

市場單一，抗風險弱

Sritex 曾借力全球化蓬勃發展，65% 的收益源于海外，特別是日本、歐美等地服裝品牌訂單。但成也蕭何敗也蕭何，2020 年后，地緣政治沖突頻起，俄烏戰爭爆發，歐美市場需求驟縮，加之中國、越南等國低成本競爭，出口訂單大幅跳水。與此同時，國內市場 56.97% 的份額遭廉價進口紡織品蠶食，一件進口成衣僅為本土生產成本的三分之一，腹背受敵。

債務高懸，財務崩盤

截至 2024 年，Sritex 負債累累，短期負債 1.13 億美元，長期負債 14.9 億美元，涉及 23 家國內外銀行，債務重組失敗后現金流斷裂，無奈裁員、減產，最終走向破產深淵。禍根在于收入下滑與成本失控，2024 年第二季度，凈銷售額 1.3172 億美元，銷售成本卻高達 1.5024 億美元，單季度虧損 1851 萬美元。

技術陳舊，升級受阻

作為勞動密集型老廠，Sritex 長期依賴低成本人力，生產設備老化，數字化轉型滯后。在印尼政府倡導紡織業邁向智能制造之際，它仍以低附加值的紗線產品為主（占總銷售額 51.79%），未能跟上全球對可持續、高附加值產品的需求潮流，被中、越等國先行企業拉開差距。

政策多變，監管失衡

印尼政府政策搖擺加劇行業危機，2024 年《貿易部長第 8 號條例》放寬紡織品進口限制，本土市場被低價進口貨充斥，雖工業部提議修訂，卻因政策調整滯后，讓企業無力回天。此外，能源價格攀升、勞動力成本上揚（2023 年最低工資同比漲 5%），進一步削弱其競爭力。

傳統產業出海指南

Sritex 的案例為傳統企業出海敲響警鐘，提供諸多生存法則：

多元布局，分散風險

內外兼修：不可過度倚重出口，應深耕印尼 2.8 億人口的本土市場，同時開拓非洲、中東等新興市場，構建 “內外雙循環” 格局。

靈活供應：搭建多區域生產基地與供應商網絡，預防單一地區動蕩引發供應鏈斷裂。

技術革新，創新領航

智能升級：引入智能生產設備與數據管理系統，降低人力依賴，提升效率，如利用 AI 預測市場需求優化庫存。

產品進階：擺脫低端代工，向功能性面料、環保紡織品等高附加值細分領域進軍，提高利潤率。

財務審慎，管控風險

合理杠桿：嚴控債務規模，避免盲目擴張，優先爭取股權融資或政府補貼緩解資金壓力。

預警防范：定期評估市場波動、匯率變化等風險，提前備好應對策略。

政策協同，合規護航

主動參與：聯合行業協會，推動政府完善產業保護政策，如反傾銷、關稅調整，抵制不公平競爭。

融入當地：海外投資時，吃透當地勞工、環保法規，規避文化、法律沖突。

人力新認知：資產而非成本

傳統企業常將勞動力視為成本，壓縮工資、延長工時，Sritex 便是典型，長期依賴廉價勞動力，疏于產品、制造升級，致訂單流向對手申洲國際打造的智能工廠，其人均產出是傳統廠 3.6 倍。與之相反，京東物流早年投入 60 億元為 30 萬一線快遞小哥繳五險一金，員工主動離職率降 65%，包裹分揀效率升 40%，如今京東以超萬億營收登頂中國民營企業 500 強榜首，彰顯人力資產價值。未來十年，全球紡織業競爭將脫離勞動力價格比拼，轉向智能化、綠色化、柔性化的多維較量，抱守廉價勞動力舊念的企業，勢必被新技術浪潮下的新商業文明淘汰。